산업경쟁과 이익 조정 번역(한국어 원본)상품시장에서의 경쟁 및 기업의 경쟁지위는 기업의 전략적 행동에 영향을 미치는 중요한 요소이나 회계학 분야에서는 아직까지 상품시장에서의 경쟁 및 기업의 경쟁지위에 따른 회계적 측면에서의 기업의 행태(behavior)에 대해 충분한 연구가 이루어지지 않은 것으로 보인다. 회계정보는 상품시장에서의 경쟁 및 기업의 경쟁지위에 따라 수립된 전략 실행의 결과로서 보여지는 산물이기 때문에, 개별 기업이 속한 시장의 경쟁정도나 시장에서 취득한 해당 기업이 취득한 경쟁 지위에 따라 해당 기업의 회계정보 산출과 관련된 행태가 상이할 수 있다.
이에 본 연구는 상품시장 차원에서의 경쟁 정도 및 기업의 경쟁지위가 경영자의 회계선택의 일환으로 여겨지는 이익조정 행태에 어떤 영향을 미치는지에 대한 질문에 답을 하고자 한다. 이를 위해 본 연구는 산업 차원에서의 경쟁 정도 및 기업의 경쟁지위가 기업의 이익조정 행태, 즉 발생액 이익조정 (Discretionary Accruals) 및 실물활동의 조정을 통한 실제 이익조정(Real Earnings)에 미치는 영향을 다양한 관점에서 실증분석하였다. 추가 분석을 통해서는 외부 기업지배구조로 여겨지는 시장의 경쟁이 기업 내부지배구조와의 상호작용을 통해 이익조정에 어떠한 영향을 미치는지를 실증분석하였다.
분석 결과를 요약하면, 첫째, 독점도가 높은 산업에 속한(산업 내 경쟁정도가 낮은 산업에 속한) 기업일수록 발생액 이익조정 및 실제 이익조정을 통해 이익을 상향조정하고자 하는 것으로 나타났다. 다만, 경쟁지위가 높은 기업군에 한정하면 독점도가 높은 산업에 속한 기업일수록 오히려 실제 이익조정을 통해 이익을 하향조정하는 것으로 나타났다. 이는 경쟁지위가 차이나는 그룹별로 산업집중도가 기업의 실제 이익조정에 다른 영향을 미칠 수 있는 가능성이 있다는 것을 의미한다. 둘째, 시장점유율로 측정한 경쟁지위가 높은 기업일수록 발생액 이익조정 및 실제 이익조정을 통해 이익을 하향조정하고자 하는 것으로 나타났다. 다만, 산업내 경쟁정도가 높은 시장에 한정하면 오히려 실제 이익조정을 통해 이익을 상향조정하는 것으로 나타났다. 이는 산업집중도가 차이나는 그룹별로 시장점유율이 기업의 실제 이익조정에 다른 영향을 미칠 수 있는 가능성이 있다는 것을 의미한다. 셋째, 내부 기업지배구조가 건전할수록 산업 경쟁정도가 발생액 이익조정 및 실제 이익조정에 미치는 영향을 감소시키는 것으로 나타났다. 이는 내부 기업지배구조와 외부 기업지배구조가 상호작용을 통해 이익조정을 감소시키는 규율이 작동하게 됨을 의미한다고 볼 수 있다.
본 연구는 자본시장의 이해관계자들에게 산업 차원에서의 경쟁정도 및 기업의 경쟁지위가 이익조정의 요인으로 작용한다는 시사점을 제공하고 있다. 본 연구결과를 통해, 재무분석가는 기업에 대한 예측 정보 제공시 기업이 속한 산업의 경쟁정도와 기업의 경쟁지위가 이익조정 행태에 미치는 영향에 대해서 더 많은 주의를 기울여야 함을 제안하고자 하며, 투자자가 투자 의사결정 과정에서 재무분석가의 예측정보를 사용하거나 직접 회계정보를 이용할 때 역시 주의를 기울여여야 할 것이다. 또한, 규제기관에게는 시장의 경쟁정도와 개별기업의 경쟁지위가 모니터링의 우선순위를 정하는 중요한 기준이 될 수 있다는 시사점을 제공한다. |
산업경쟁과 이익 조정 번역(영어 번역본)Although market competition and a company’s competitive position in the commodity market are important factors that affect corporate strategy, accounting research of company’s behavior with respect to these factors is lacking. Accounting information is a product of the strategy executed by a company, which in turn has been established according to market competition and the company’s competitive position in the market. Therefore, calculation of accounting information of companies may differ depending on the extent of competition in the respective market and the competitive position of the company.
In this study, the effect of market competition and competitive position in a commodity market on earnings management, which is a part of accounting choice made by executives, was examined. Toward this goal, we conducted multi-faceted analysis of the effect of market competition and competitive position on earnings management of a company, which involves management of real earnings through discretionary accruals and real activity management. Additionally, we analyzed the effect of market competition and its interaction with the company’s internal governance structure on earnings management.
The findings of this study are as follows. First, companies in more monopolized industries and experiencing less market competition tend to increase their earnings by discretionary accruals and real earnings management. However, when the analysis was limited to companies with high competitive position, companies in more monopolized industries tended to decrease their earnings through real earnings management. This shows that the industrial concentration may have different effect on real earnings management of a company depending on its competitive position. Second, companies with higher competitive position as measured by market share tended to decrease their earnings. This trend was reversed, however, when the analysis was limited to companies in more competitive industries. The result implies that it may be possible for the market share to have different effect on real earnings management of a company depending on the respective industrial concentration. Third, discretionary accruals and real earnings management of companies with more sound governance structure tended to be less affected by market competition. This signifies that interaction between internal and external governance structure reduces earnings management.
The results suggest that market competition and a company’s competitive position affect earnings management. It is advised that financial analysts be more attentive to the effect of market competition and a company’s competitive position when providing corporate forecasts. Investors should also be cautious when referring to such forecasts or directly using accounting information themselves. Finally, regulatory agencies may recognize market competition and a company’s competitive position as important standards in determining monitoring priorities. |
