금융시장 용어설명 번역(영어 원본)Financial Market/Investment Terminology
144A
144A is a regulation in the US securities market that allows the issuance of securities (usually debt) to Qualified Institutional Buyers which is easier, cheaper, and faster than a public issuance although it is more costly and takes more time than a private placement. Securities issued through 144A can be traded but only among Qualified Institutional Buyers.
‘A View’
An investor is said to have ‘a view’ if the investor makes an investment based on his/her opinion that the markets will move in a certain way (i.e. an investor will buy a company’s equity if the investor believes that the company’s share price will increase).
Accredited Investor
Term used in the securities laws of different countries to define investors that are able to invest in certain higher risk types of investments. Accredited Investors are considered to have the knowledge and expertise to invest in such types of investments. Accredited Investors in the US must have a net worth of at least US$1 million (not including the investor’s primary residence) and must meet certain income requirements.
Anchor Investor
A fund investor that invests at an early stage (i.e. First Close) with sufficient reputation and in sufficient scale to draw other investors to the fund. Anchor investors are often provided discounts on fund fees due to their ability to draw other investors.
Arbitrage Strategies
Investment strategies that rely on the relative values of two or more assets instead of the actual values of the assets. One example of an arbitrage strategy is an investor buying a US treasury bond and ‘short’ a corporate bond in the belief that the interest rate spread (i.e. interest rate difference) between the US treasury bond and the corporate bond is larger than it should be. The investor will profit if the interest rate spread declines and lose money if the interest rate spread increases regardless of whether interest rates increase or decrease. Arbitrage strategies are one type of ‘market neutral’ strategies since they are designed to produce profits regardless of whether market prices increase or decrease.
(‘Risk arbitrage’ is a term most often used to describe the strategy of investing in stocks of companies believed to be acquisition targets.)
Asset Allocation
Practice of allocating investments among different asset classes to meet investment objectives. Example: University endowments of wealthy universities such as Harvard allocate a high percentage of their assets to Alternative Investments to earn higher returns and because they are less concerned with liquidity.
Asset Backed Security (“ABS”)
Security whose value and income is derived from a pool of underlying assets. The pooling of assets provides a more predictable risk profile and is therefore preferable to investors. ABSs can be structured with multiple tranches.
Alternative Investment Strategy
Any investment strategy other than the traditional strategies of investment in publicly listed equities, debt, or real estate without the use of leverage or derivatives to enhance return. Alternative investment strategies include but are not limited to the following:
– Private equity investment
– Venture capital investment
– Distressed asset investment
– Investment in stocks, bonds, or real estate with the use of leverage or derivatives to enhance return
– Arbitrage strategies
– Volatility strategies
Alternative investment strategies are increasingly popular due to the low interest rate environment globally.
Anti-Embarrassment Clause
Clause inserted to prevent one party from embarrassment as opposed to being inserted for commercial benefit. Example: A party that sells a company to a buyer may insert an anti-embarrassment clause that the buyer cannot sell the company for 18 months to prevent the seller from being embarrassed by the buyer selling the purchased company for a significantly higher price a short time after purchase. This is a particularly significant issue for Asian companies.
Basis Point (“Bip”)
A basis point is .01% in yield and is commonly referred to as a ‘bip’. Spreads on yield for debt instruments are normally quoted in bips.
Bid-Ask Spread
Difference in price for the same asset when you buy and sell. Example: If a Samsung C&T bond costs US$101 to buy and you can sell it for US$99 then the bid-ask spread in US$2.
Blind Fund
Fund where most, if not all, of the fund’s investments are not known at Final Close.
Bookrunner
Lead underwriter
Capital Asset Pricing Model (“CAPM”)
Simple formula used to calculate the appropriate expected return of an investment based on its risk profile. The formula is:
Expected Return = Risk Free Rate of Return + Market Beta * Market Premium
Risk Free Rate of Return = normally the government borrowing rate
Market Premium = Expected Market Return – Risk Free Rate of Return
Market Beta = sensitivity of Expected Return to Market Premium (i.e. a highly volatile stock may have a Market Beta of 2 while an infrastructure project may have a Market Beta of 0.5)
Example: If a share of Apple has a Market Beta of 1.2, the US Treasury bill rate is 1%, and the expected Market Return for equity is 5% then the Expected Return for the Apple share would be = 0.01 + 1.2 * (.05 – .01) = 0.058 = 5.8% |
금융시장 용어설명 번역(한국어 번역본)금융시장/투자 용어설명
144A
144A 는 적격기관투자가 (QIB, Qualified Institutional Buyers)가 사모발행보다는 많은 비용과 시간이 소모되지만 공모발행 보다는 저렴한 비용으로 쉽고 빠르게 처리할 수 있는 증권 (보통 채권)을 발행할 수 있도록 허가하는 미국 증권시장의 규정이다. 144A를 통해 발행된 증권은 적격기관투자가들 사이에서만 거래될 수 있다.
‘관점’ (‘A View’)
시장이 특정한 방향으로 움직일 것이라는 스스로의 판단에 입각하여 투자를 하는 투자자자는 ‘관점’을 가지고 있다고 말할 수 있다 (어떠한 회사의 주가가 상승할 것이라고 생각되면 투자자는 그 회사의 주식을 매수할 것이다).
공인투자자 (Accredited Investor)
세계 각국의 증권법에서 리스크가 높은 유형의 투자를 감행할 수 있는 투자자를 정의할 때 사용하는 용어로, 공인투자자는 리스크가 높은 투자를 하기 위한 지식과 전문성을 보유하고 있다고 여겨진다. 미국의 경우 공인투자자는 최소 100만 달러 이상의 순자산 (투자자의 주거용 주택을 제외한 순자산)을 보유하고 일정한 소득 조건을 충족해야 한다.
초기투자자 (Anchor Investor)
다른 투자자들을 펀드로 끌어올 수 있을 만큼의 명성과 투자규모를 가지고 초기단계에 (즉 초기 마감 시) 투자하는 펀드 투자자를 말한다. 초기 투자자는 다른 투자자를 유치할 수 있는 능력을 가지고 있기 때문에 펀드 수수료를 할인 받는 경우가 많다.
차익거래전략 (Arbitrage Strategies)
자산의 실제가치가 아닌 두 가지 이상의 자산이 지니는 상대가치를 바탕으로 하는 투자전략이다. 미국 재무성채권과 회사채 사이의 금리 스프레드 (금리 차이)가 예상보다 클 것이라는 전제 하에 미국 재무성채권을 매수하고 회사채를 ‘공매’하는 경우를 차익거래 전략의 예로 들 수 있다. 이러한 경우 금리의 증감과는 관계 없이 투자자는 금리 스프레드가 감소하면 이익을 보고, 금리 스프레드가 상승하면 손실을 본다. 시장가격의 상승이나 하락과는 무관하게 수익을 창출하도록 고안되어 있기 때문에 차익거래전략은 ‘시장 중립적’ 전략의 일종이다 (‘위험차익거래’는 인수 대상이라고 생각되는 회사의 주식에 투자하는 전략을 설명할 때 주로 사용되는 용어이다).
자산배분 (Asset Allocation)
투자목표를 달성하기 위해 상이한 자산집단에 투자를 배분하는 것을 말한다. 예를 들어 하버드대학교와 같이 부유한 대학교의 대학 기부금의 경우 유동성은 그다지 문제가 되지 않기 때문에 보다 큰 수익을 얻기 위해 자산의 상당 부분을 대체 투자상품에 할당한다.
자산담보부증권 (ABS, Asset Backed Security)
기초자산의 풀에서 가치와 소득이 도출되는 증권으로, 자산의 풀링 (pooling)을 통해 리스크 프로파일을 보다 잘 예측할 수 있기 때문에 투자자들이 선호한다. 자산담보부증권은 다수의 트란쉐 (tranche)로 구성될 수 있다.
대체투자전략 (Alternative Investment Strategy)
수익을 높이기 위해 레버리지나 파생상품을 사용하지 않고 공개적으로 상장된 주식, 채권, 또는 부동산에 투자하는 전통적 전략 외의 모든 투자전략을 말한다. 대체투자전략은 다음을 포함하나 이에 한정되지 않는다.
– 사모펀드투자
– 벤처자본투자
– 부실자산투자
– 수익을 높이기 위해 레버리지나 파생상품을 사용하는 주식, 채권, 부동산에 대한 투자.
– 차익거래전략
– 변동성전략
전세계적인 저금리 상황으로 인해 대체투자전략이 갈수록 인기를 얻고 있다.
곤경방지조항 (Anti-Embarrassment Clause)
상업적 이익을 위한 것이 아닌 곤란한 상황을 방지하기 위해 삽입한 조항을 말한다. 예를 들어 기업의 인수자가가 인수 후 얼마 지나지 않아 인수가를 크게 상회하는 가격으로 인수한 기업을 다시 매각하는 곤란한 상황을 방지하기 위해 기업을 매각하는 당사자는 인수자가 거래 후 18개월 동안 해당 기업을 매각할 수 없다는 내용의 ‘곤경방지조항’을 삽입할 수 있다. 이는 특히 아시아 기업에게 중요한 문제이다.
베이시스 포인트 (Bip, Basis Point)
베이시스 포인트는 수익률을 나타내는 단위로 1 베이시스 포인트는 0.01%를 의미하며 일반적으로 ‘bip’라고 칭한다. 공채증서에서 수익률에 대한 가산금리는 보통 bip로 표시된다.
매매가격차이 (Bid-Ask Spread)
동일자산 대한 매수가와 매도가의 차이를 말한다. 예를 들어 매수가가 101 달러인 삼성 C&T 채권을 99달러에 매도할 수 있는 경우 매매가격차이는 2달러이다
블라인드 펀드(Blind Fund)
전체 또는 대부분의 투자처가 최종 마감 시까지 알려지지 않는 펀드를 말한다.
북러너(Bookrunner)
주간사 회사를 의미한다.
자본자산 가격결정모형 (CAPM, Capital Asset Pricing Model)
리스크 프로파일을 바탕으로 투자의 적정 기대수익을 계산하기 위해 사용하는 다음과 같은
간단한 공식을 뜻한다.
예상수익률= 무위험수익률 + 시장베타계쑤 * 시장 프리미엄
무위험수익률 = 보통 정부 차입이자율정부차입비율
시장 프리미엄 = 예상 시장수익률 – 무위험수익률
시장베타계수 = 시장 프리미엄에 대한 예상수익률의 민감도 (즉, 변동성이 높은 주식의 시장베타계수가 2라면 인프라 사업의 시장베타계수는 0.5이다)
예를 들어 만약 애플 주식의 시장베타계수가 1.2, 미국 국채금리는 1%, 주식의 예상 시장수익률이 5%라면, 해당 애플 주식에 대한 예상수익률은 0.01 + 1.2 * (.05 – .01) = 0.058 = 5.8%가 될 것이다. |
